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LE NOTIZIE CHE GLI ALTRI NON SCRIVONO
Max Parisi

C'è una parola che riassume tutte le decisioni prese da Draghi.

giovedì 5 giugno 2014

Mario Draghi ha fatto la sua mossa, e che mossa: ha ridotto praticamente a zero (0,15%) il tasso d'interesse primario specificando che vi rimarrà a lungo a questo livello, ha annunciato che da settimana prossima la BCE non comprerà più titoli di Stato dell'eurozona (leggi: Italia, Spagna, Grecia, Portogallo, Irlanda) per calmierarne gli spread, ha precisato che la BCE farà due iniezioni di soldi freschi alle banche che li richiederanno con scadenze minimo a 24 mesi, una a settembre e una a dicembre, ma prima di ogni altra cosa ha deciso che d'ora in poi depositare capitali in euro "ovenight" (cioè la notte a sportelli chiusi in Europa) presso la BCE non solo non renderà più niente, sarà addirittura costoso.

Capisco che al cittadino medio tutto ciò interessi zero piatto. Tuttavia, farebbe bene a interessarsene, perchè sono le ultime, definitive mosse possibili della BCE prima del crollo dell'euro. Vediamo perchè. 

I tassi d'interesse sono stati portati a zero e meno di così non si può (lo stesso Draghi ha detto in conferenza stampa che questo è "il fondo").

Le banche sono a loro volta a un passo dal crack sistemico, non a caso Draghi ha annunciato non una ma due iniezioni di capitali freschi (praticamente senza interessi) a distanza di tre mesi l'una dall'altra. capitali che però andranno resi, non sono regalati.

La BCE smette di comprare titoli di stato sul mercato secondario (che è il vero mercato dei titoli di stato) perchè sa che la Germania uscirebbe dall'euro, se andasse avanti ad acquistarli. La corte suprema tedesca era pronta ad accusare la BCE di violare il suo mandato e quindi a far sfilare la Bundesbank dalla stessa BCE con gli esiti che potete immaginare.

E per ultima mossa, Draghi ha sterilizzato il mercato "overnight" con conseguenze tutte da scoprire, perchè non è mai accaduto prima. Al mondo.

Capite che questo insieme di decisioni non lasciano spazio a ulteriori decisioni future, se non la resa dell'euro. Intanto, l'unico dato che avrebbe dovuto segnalare un primo effetto positivo non c'è stato. L'euro non si è mosso decisamente al ribasso, come sarebbe vitale accadesse, pena la distruzione della stessa UE. Anzi, non si è mosso affatto.

In compenso, sull'onda della notizia che le disastrate banche italiane potranno godere di nuovi prestiti, lo spread BTP-Bund è sceso di botto. Si vedrà poi col mercato libero se manterrà la posizione. Draghi ha anche annunciato che la BCE acquisterà gli Abs, le cartolarizzazioni dei crediti difficili. Diciamo difficili... Ma su questo non ha spiegato altro, come dire: forse lo faremo, ma l'importo non l'abbiamo deciso (la Germania è sempre stata contrarissima).

Bene. C'è una sola parola che riassume tutte le mosse di Draghi, e questa parola è: paura. Paura che l'euro tracolli, paura che la UE si sbricioli, paura che la morsa deflazione più stagnazione devasti completamente l'Europa

Paura che - oltre tutto - sia la Germania ad alzare il tiro contro di lui. Non più tardi di mezz'ora prima che Draghi rendesse pubbliche le decisioni prese dalla Bce, il ministro delle Finanze tedesco, Wolfgang Schauble, ha dichiarato che si aspetta che i tassi di interesse bassi per l'Eurozona siano temporanei e che la Bce ribadira' il suo punto di vista che non c'e' un rischio serio di deflazione. "Il livello di tasso di interesse non e' una soluzione permanente, ma transitoria". Testuali parole. L'esatto contrario di quello che ha fatto Draghi. 

max parisi



 
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